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작년에 비해 우리나라의 최근 환율이 많이 상승하였다. 그렇다면 우리나라의 최근 환율 상승의 원인은 어떤 이유 때문일까? 전세게적으로 왜 유독 우리나라만 환율이 상승하는 것일까? 실은 이 이유를 정확하게 진단한다면 향후 환율의 향방도 예측할 수 있기 때문에 짚고 넘어갈만 하다.

먼저 최근 환율 상승의 원인에 대해 살펴보면, 첫 번째 이유로는 외환시장에서 수급의 균형이 무너졌기 때문인데, 특히 그 중에서도 유가의 급등이 주된 이유라고 할 수 있다. 유가와 환율이 어떤 상관관계가 있을까? 라고 의문점을 가질 수 있지만 오히려 그 이유는 간단하다. 최근 우리나라의 국제수지가 연속해서 적자를 면치 못하고 있는데 그 이유는 수출에 비하여 수입대금이 훨씬 많다는 뜻이고, 이처럼 수입이 많아진 이유는 특히 국제유가가 오르면서 정유사들의 원유 수입대금 결제 자금이 커졌기 때문이라고 할 수 있다.

산업연구원(KIET)에 따르면 유가가 10% 오르면 작년 무역액을 기준으로 국제수지가 최대 80억 달러 악화되는 것으로 나타났는데, 이처럼 유가가 오르면서 추가로 늘어난 원유 수입대금 결제를 위한 달러 수요가 외환시장에 나타나고 있기 때문에 환율이 오르는 것은 어쩌면 당연한 일이라고 할 수 있다. 즉, 유가 급등이 환율 상승을 주도하는 원인이다라는 것이다.

그러나 원유를 수입하는 국가는 전세게적으로 우니라라만 있는 것은 아니다. 만약 유가 급등만이 환율 상승의 원인라고 한다면 실은 전세계적으로 원유를 수입하는 다른 국가에서도 환율이 상승해야 한다. 그러나 앞에서도 지속적으로 언급했듯이 환율 상승은 전세계적으로 우리나라가 거의 유일하다해도 과언이 아니다. 그럼 최근 환율 상승의 다른 이유는 무엇일까?

최근 환율이 상승하는 또 다른 원인으로는 국내 주식시장에 투자하는 외국인들의 움직임도 환율 상승을 부추기고 있다고 할 수 있습니다. 2006~2007년 국내 주식시장에 외국인 투자자들이 몰려들면서 이들이 공급하는 달러 물량이 외환시장에 넘쳐났다라고 할 수 있는데. 그렇기 때문에 달러의 공급이 많아지면서 달러환율은 하락세를 나타내었다고 볼 수 있다. 그러나 작년 말부터 반대의 상황이 나타나면서 40% 정도 차지하던 외국인의 투자 비율도 약 30% 미만까지 떨어지면서 이런 환율 상승과 큰 영향을 미치고 있다.

즉, 외국인 투자자들은 올해 들어 내내 국내 주식시장에서 발을 빼는 양상이라고 할 수 있는데, 외국인 투자자들은 주식을 팔고, 그 대금을 달러로 환전하여 국외로 빠져나가고 있는 것이다. 그렇다 보니 당연히 고스란히 달러 수요만 커지니 달러환율이 오를 수밖에 없는 것인데 이를 한마디로 요약하면 최근 우리나라 외국인 투자 비율이 급감하면서 환율 상승이 되고 있다고 보면 된다.

그리고 마지막으로는 현 정부가 성장 위주의 경제정책을 펴고 있는 것도 달러환율을 상승하게 하는 주요 원인인데, 현 정부는 외환시장에 대한 적극적인 개입 정책과 또한 수출경쟁력 강화를 위하여 환율을 인상하는 정책 방향을 제시하고 있다. 그리고 환율은 상승하고 금리는 인하함으로써 수출 증대를 꾀하고 있지만, 현재 부작용으로 물가상승의 압박이 거세어 지고 있는 양상을 보이고 있다.

실은 올 초 경제 대통령이라고 불리는 전 미국 FRB의장인 그린스펀은 “한국의 경우 인위 적인 환율 개입을 하게 되면, 물가 상승 즉 인플레이션에 발목을 잡힐 것”이라는 예상하였으며, 물가 상승의 현상 뿐만 아니라 최근 외환당국이 원·달러 환율을 낮추기 위해 외환시장에 개입하면서 외환보유액이 지난달 한 달 동안 월간 기준으로 사상 최대규모인 105억달러가 줄어드는 현상이 일어 나고 있다.

이를 풀어서 설명 하면, 우리나라의 년간 물가 상승률이 5.5%, 그리고 시중 은행 금리가 5.5%라고 한다면 일년 기준으로 볼때 실질 금리는 0%로가 되며, 더욱이 은행 금리 5.5%에 의해 발생하는 이자에 대한 부분인 이자소득세 15.4%까지 지급 하게 된다면 실질적 은행 금리는 0%가 아닌 마이너스(-) 금리가 된다는 뜻이다. 

어찌 되었던 한마디로 최근 우리나라 환율이 상승하는 이유는 ① 원유가 상승 ② 주식시장에서 외국 투자자 비율 감소 ③ 수출 주도의 경제 정책이라는 것인데 그렇다면 환율 상승기에는 어떠한 환테크를 하는 것이 좋을까?